El deterioro que nadie quiere calcular: IFRS 9 más allá de los bancos.

Si tu empresa reporta bajo IFRS, tarde o temprano te vas a topar con IFRS 9. Y si todavía no lo has hecho, probablemente tu auditor ya está pensando en cómo decirlo sin arruinar la reunión de cierre. Durante años, muchas compañías no financieras vivieron con la sensación de que IFRS 9 era un problema de bancos. Total, ellos prestan plata, ellos asumen riesgo de crédito, ellos hablan en siglas que parecen ecuaciones diferenciales. Pero no. IFRS 9 no discrimina por rubro. Si tienes instrumentos financieros, tienes que evaluar deterioro. Y casi todas las empresas, aunque no lo noten, los tienen.

Cada vez que una compañía vende un producto o presta un servicio y genera una cuenta por cobrar comercial, está reconociendo un derecho contractual a recibir efectivo. Y eso, según IFRS 9, es un instrumento financiero. No importa si vendes energía, cobre, servicios logísticos o zapatillas. Si vendes a crédito, tienes exposición a riesgo de crédito. Estas cuentas por cobrar se reconocen inicialmente a su precio de transacción y, en la mayoría de los casos, se clasifican a costo amortizado. Y si están a costo amortizado, el estándar exige estimar pérdidas crediticias esperadas. No pérdidas cuando el cliente ya quebró. No cuando el abogado manda la carta. Pérdidas esperadas.

Ahí es donde muchas empresas no financieras empiezan a incomodarse. Porque su modelo de negocio no está diseñado para "gestionar riesgo de crédito" como actividad principal. No tienen áreas especializadas en modelamiento cuantitativo de riesgo. No sienten que el riesgo sea material. Y, sin embargo, el estándar no pregunta si el riesgo es parte del core del negocio. Pregunta si existe un activo financiero expuesto a riesgo de crédito. Si la respuesta es sí, hay que estimar deterioro.

IFRS 9 e IFRS 15: el cruce que pocos anticipan

Antes de calcular cualquier número, aparece un cruce interesante entre normas: IFRS 9 conversa directamente con IFRS 15. La pregunta clave es si las cuentas por cobrar comerciales tienen un componente financiero significativo. IFRS 15 define este concepto cuando el momento del pago genera un beneficio de financiación para alguna de las partes, es decir, cuando el calendario de cobro no coincide razonablemente con la transferencia del bien o servicio. Esto obliga a separar el componente de interés del ingreso operativo. ¿Por qué importa? Porque IFRS 9 contempla dos enfoques para estimar deterioro: el general y el simplificado. Si existe componente financiero significativo, la entidad puede aplicar el enfoque general; si no existe, aplica el simplificado. Y aun cuando exista, la política contable puede permitir optar por el simplificado. No es un detalle menor, porque detrás de esa elección cambia la lógica de cálculo.

En la práctica, muchas empresas no financieras terminan aplicando el enfoque simplificado para sus cuentas por cobrar comerciales. Eso implica reconocer directamente pérdidas crediticias esperadas por toda la vida del instrumento, sin evaluar incrementos significativos en el riesgo de crédito. Pero que se llame "simplificado" no significa que sea trivial. El estándar exige que la estimación sea probabilística, que incorpore información histórica, condiciones actuales y variables prospectivas razonables y sustentables. Es decir, no basta con mirar la mora histórica y aplicar un porcentaje plano. Si el sector está entrando en desaceleración, si tus principales clientes están tensionados financieramente o si el entorno macroeconómico cambió, la estimación debe capturarlo.

Uno de los errores más comunes es escuchar: "mi cartera es sana, siempre me pagan". Puede ser cierto. Hasta que deja de serlo. IFRS 9 no trabaja con intuiciones ni con optimismo comercial, trabaja con expectativas de pérdida. Incluso una cartera históricamente sólida puede tener un deterioro esperado distinto de cero. No reconocerlo no elimina el riesgo; simplemente lo invisibiliza en los estados financieros.

Y aquí es donde la conversación se vuelve interesante. Porque más allá del cumplimiento normativo, estimar deterioro obliga a las empresas no financieras a hacerse preguntas que normalmente no estaban en la mesa: qué tan concentrada está la cartera, cuánto financiamiento implícito están otorgando a sus clientes, cómo impacta el ciclo económico en sus cuentas por cobrar y qué tan resiliente es su flujo de caja ante un escenario adverso. IFRS 9, bien aplicado, deja de ser un ejercicio contable y se transforma en una herramienta de gestión.

Metiéndonos en la cocina: el modelamiento de deterioro

Vale la pena dejar la narrativa y meterse en la cocina: qué variables mínimas exige el estándar, cómo estructurar una matriz de provisiones, qué rol juega la información forward-looking y cómo documentar técnicamente el modelo para que no sea solo un Excel decorativo, sino una estimación defendible frente a auditoría.

La cuantificación del riesgo de crédito no es algo nuevo ni inventado por IFRS 9. Este problema ya ha sido abordado durante décadas en regulación bancaria, gestión de riesgo y mejores prácticas internacionales. Y curiosamente, casi todos los enfoques terminan convergiendo en lo mismo: los componentes fundamentales que capturan el riesgo de crédito.

Los principales elementos son la probabilidad de incumplimiento (PD, Probability of Default) y la pérdida dado el incumplimiento (LGD, Loss Given Default). Ambos capturan dimensiones distintas del mismo fenómeno: la pérdida potencial asociada al crédito. La diferencia es temporal. Uno ocurre antes y el otro después del evento clave que articula todo el análisis: el incumplimiento o default.

La probabilidad de incumplimiento intenta responder una pregunta bastante simple en apariencia: ¿qué tan probable es que una operación o un cliente —en este caso, una cuenta por cobrar— llegue a un estado de incumplimiento? En la práctica, existe una convención bastante extendida para definir este estado: 90 días de mora desde el vencimiento del documento o de la cuota. Una vez que ese umbral se cruza, el instrumento se considera en default. Y cuando eso ocurre, comienza otra historia: la de intentar recuperar lo que aún se pueda recuperar.

Ahí entra el segundo componente, la pérdida dado el incumplimiento, que cuantifica cuánto de esa exposición efectivamente se perderá después del default. En términos simples, mide el complemento de lo que se logra recuperar mediante procesos de cobranza, garantías, renegociaciones u otras acciones. Por lo tanto, si uno quisiera resumir la lógica más básica del riesgo de crédito, la pérdida esperada surge de combinar ambos elementos: la probabilidad de que ocurra el incumplimiento y la pérdida que se produciría si ese incumplimiento ocurre.

Hasta aquí la lógica parece relativamente intuitiva. Pero IFRS 9 agrega un ingrediente que cambia la naturaleza del cálculo: la pérdida no debe ser solo una estimación estática, sino una pérdida esperada en términos prospectivos. Es decir, no basta con mirar el pasado; el modelo debe estimar cuál podría ser la pérdida futura asociada a un documento durante su vida. Si una cuenta por cobrar tiene un plazo de tres años, entonces la estimación debe capturar el riesgo potencial durante esos tres años. Eso es precisamente lo que el estándar denomina pérdida crediticia esperada a lo largo de la vida del instrumento.

Para que esta pérdida sea realmente "esperada" y no simplemente una extrapolación histórica, IFRS 9 exige incorporar una mirada prospectiva. En la práctica, esto significa introducir variables que reflejen el entorno económico: crecimiento, desempleo, condiciones financieras o cualquier factor macroeconómico que razonablemente afecte la capacidad de pago de los clientes. En otras palabras, el modelo debe reconocer que el riesgo de crédito no vive en un vacío estadístico, sino dentro del ciclo económico.

Cuando se juntan todos estos elementos, el cálculo formal de pérdida esperada puede expresarse de manera más estructurada. Una forma general de representarlo sería:

$LECL = \sum_{s=1}^{S} \omega_s \cdot \sum_{i=1}^{N} \sum_{t=1}^{\tau_i} \beta_t \cdot \mathbb{E}\left[PD_{i,t}^s \cdot LGD_{i,t}^s \cdot EAD_{i,t}^s \mid \psi_{i,t}^s\right]$

Detrás de esta expresión —que puede parecer intimidante a primera vista— lo que realmente está ocurriendo es que la pérdida esperada se calcula considerando distintos escenarios económicos, distintos instrumentos y distintos momentos en el tiempo, ponderando cada posible resultado por su probabilidad.

Las tres fases de deterioro

IFRS 9 introduce además un concepto que marca una diferencia importante respecto de otros marcos regulatorios: el incremento significativo en el riesgo de crédito. Bajo el enfoque general, el estándar obliga a clasificar los activos financieros en tres fases de deterioro, lo que transforma el monitoreo del riesgo en un proceso mucho más dinámico.

• Fase 1: Instrumentos recién originados o que no han mostrado deterioro relevante. Mantienen una pérdida esperada de 12 meses.
• Fase 2: Si el riesgo de crédito aumenta significativamente —un indicador típico puede ser superar los 30 días de mora—, el instrumento pasa a fase 2, donde la pérdida esperada ya no se calcula a 12 meses, sino a lo largo de toda la vida del activo.
• Fase 3: Cuando el instrumento cruza el umbral de incumplimiento, generalmente definido en 90 días de mora. En ese punto, el default ya no es una probabilidad sino un hecho, por lo que el foco del cálculo se traslada principalmente a la pérdida dado el incumplimiento.

Bajo el enfoque simplificado —especialmente pensado para cuentas por cobrar comerciales— se eliminan las tres fases y se reconoce directamente la pérdida esperada a lo largo de la vida del instrumento, simplificando considerablemente la implementación práctica.

El rol crítico de los datos

Hay un elemento que muchas veces se subestima: los datos. Sin una estructura de datos adecuada no hay modelo que funcione. No importa cuán sofisticado sea el algoritmo o cuán elegante sea la metodología; si los datos son inconsistentes, incompletos o simplemente malos, el resultado será inevitablemente malo. Existe una frase bastante conocida en modelamiento que resume esto con brutal honestidad: garbage in, garbage out. Si introduces basura en el modelo, lo más probable es que el modelo te devuelva basura… solo que un poco más bonita y con más fórmulas.

Por eso, antes de pensar en ecuaciones o algoritmos, lo realmente fundamental es construir una base de datos coherente y alineada con la lógica del negocio. Solo así la cuantificación del deterioro podrá reflejar, de manera razonable, el riesgo real de la cartera.

Al final, IFRS 9 no está intentando convertir a todas las empresas en bancos. Lo que está diciendo es algo bastante más incómodo: si vendes a crédito, ya estás asumiendo riesgo de crédito, aunque no lo hayas modelado nunca. Cada factura emitida es, en el fondo, una pequeña operación de financiamiento a tu cliente. La diferencia es que algunas empresas deciden medir ese riesgo y otras prefieren no mirarlo demasiado. IFRS 9 simplemente obliga a que esa conversación exista.